Проблеми набирають обертів: Рубль, який несподівано ожив, посилив навантаження на бюджет Росії

Російський рубль у парі з доларом та євро подорожчав до максимуму за понад три роки. Це разом зі збільшенням торговельного дисбалансу та високими відсотковими ставками лише посилює навантаження на бюджет Росії, пише Financial Times, передають Патріоти України.

Як зазначається в материалі, з 19 березня, невдовзі після того як президент США Дональд Трамп продовжив призупинення санкцій проти російської нафти, вартість рубля зросла більш ніж на п’яту частину щодо долара та євро. Хоча доходи від експорту нафти збільшилися, зміцнення рубля зробило інші експортні товари менш конкурентоспроможними — слабкий імпорт через санкції та стагнація економіки Росії обмежують вплив дешевших імпортних товарів на інфляцію.

«Економіка Росії орієнтована на експорт, тому значне зміцнення національної валюти приносить більше шкоди, ніж користі», — пояснив Олександр Потавін, аналітик московської брокерської компанії Фінам.

Топменеджер одного з найбільших російських банків додав, що надміру сильний рубль «фактично є податком на експортерів».

Курс рубля до долара зараз найвищий з лютого 2023 року. Російська валюта подорожчала більш ніж на 60% з початку минулого року: курс складає 71 рубль за долар, порівнюючи зі 115 рублями на 1 січня 2025 року.

Експорт енергоносіїв становить близько п’ятої частини бюджетних доходів Росії. Ці доходи виросли завдяки війні з Іраном, але зміцнення рубля вдарило по іншому важливому для Росії експорту — наприклад залізу, сталі, добривам та пшениці.

«Ми бачимо, що обмінний курс просто вбиває [російську] торгівлю зерном прямо зараз», — заявила Маша Бєлікова, аналітикиня Fastmarkets Agricensus у Дніпрі.

Зростання курсу рубля з початку минулого року було зумовлене головним чином торговельним дисбалансом, оскільки Росія продає за кордон більше, ніж імпортує її стагнуюча економіка. Багато каналів відпливу капіталу, як-от виплата дивідендів та перекази SWIFT, залишаються закритими.

Ключова ставка Центрального банку залишається на рівні 14,5% для боротьби з інфляцією, яка у квітні становила 5,6% річних. У 2025 році інфляція в Росії складала близько 10%, а ключова ставка — 21%.

Аналітики Центру макроекономічного аналізу та короткострокового прогнозування заявили, що рубль є «значним ризиком» для доходів бюджету і може призвести до недоотримання 1,6−1,7 трлн рублів (від $22,5 до $24 млрд) доходів до кінця цього року.