Війна пожирає недоімперію: У Кремля закінчуються гроші "на чорний день", скільки залишилося "дзвінкої монети"

Водночас, до складу фонду входить ще й неліквідна частина. І загалом, за даними росЗМІ, загальна наповненість ФНБ зменшилася на 12%, до 12 трлн рублів. Втім, неліквідну частину, яка перевищує ліквідну, держава може лише інвестувати, тож влити ці гроші в економіку не вийде.

"На сайті Мінфіну сказано, що стратегія фонду консервативна, а вкладення орієнтовані на довгостроковий дохід. Але насправді останніми роками Мінфін просто рятує стратегічні підприємства, які з тих чи інших причин опинилися у тяжкій ситуації", – пояснили аналітики.

При цьому вони наголосили: через розв'язану нею війну російській владі довелося змінити правила наповнення ФНБ, який спочатку був покликаний знизити залежність російської економіки від цін на сировину. Так, за задумом:

• якщо нафта дорожчає, то влада РФ має скуповувати валюту та відкладати її у фонд;
• якщо вона дешевшає, накопичену валюту дозволялося витрачати насамперед на пенсії.

Однак після вторгнення в Україну і введення санкцій на російську нафту, ціна стала надто схильною до різких коливань вартості. Також став менш передбачуваним курс рубля. В підсумку:

• старе бюджетне правило скасували;
• у 2023 році вигадали нове: воно було прив'язане не до вартості нафти, а до необхідного обсягу нафтогазових доходів бюджету – тепер резерви можна поповнювати, якщо бюджет отримає від продажу сировини 8 трлн рублів за рік.

Чому в Росії ставати менше грошей на "чорний день"

Як пояснили аналітики, під час першої половини 2023 року російська нафта торгувалася зі знижкою стосовно інших марок, курс рубля був відносно міцним, тому необхідні обсяги не добиралися – і валюту з ФНБ продавали. Проте влітку ситуація змінилася: ціни підросли, рубль ослаб – і влада була готова нарешті поповнювати "кубишку".

"Але після заколоту Пригожина курс долара злетів до 100 рублів. І додатковий попит на валюту ще більше прискорив би девальвацію, тому ФНБ не поповнювався", – розповіли вони.

Водночас, через необхідність фінансувати дорогу війну – "статті "Національна оборона" та "Національна безпека" зросли на 60% порівняно з 2021-м" – витрати бюджету перевищили встановлену законом норму на 3 трлн рублів. Крім того, вище прогнозованого виявився й бюджетний дефіцит.

При цьому збирання нових вигаданих податків та сприятлива ситуація з ненафтогазовими надходженнями не змогли виправити ситуацію – і в грудні Мінфін РФ:

• продав із ФНБ півмільярда євро, 115 мільярдів юанів та 232 тонни золота;
• отримані 2,9 трлн рублів забрав на покриття дефіциту.

"Як наслідок, ліквідна частина ФНБ скоротилася до 5 трлн рублів, хоча до початку війни становила майже 9 трильйонів. На нову кризу масштабу 2020 або 2022 року цієї суми вже не вистачить", – констатували аналітики.

У Росії закінчуються гроші "на чорний день"?

Втім, зазначається, ФНБ – "це лише частина російських резервів". Тому стверджувати, що в Росія закінчуються гроші "на чорний день" некоректно. Проте щодо майбутнього фонду справді є чимало сумнівів.

"Формально, якщо зберегти ті ж темпи видатків, ліквідну частину фонду буде вичерпано вже в 2025 році. ... Після виборів [президента РФ у березні-2024] експерти чекають нових санкцій і, як наслідок, проблем для економіки, які можуть вимагати нових раундів фінансування", – резюмували аналітики.